link 的真实价值低于 0.2 刀？它会是一个优质的做空标的吗？

大家好，我是佩佩，最近这个大饼和部分主流横盘横的那是真无语，不知道是等着一个大跌呢还是厚积薄发，不过圈内到是有几个只涨不跌的家伙，使得这个场子还不至于太冷，像 Ada，link，还有一票 defi 币，看得一些喜欢空特喵的人士蠢蠢欲动。

今天我们就来聊聊其中涨幅特别突出的 chainlink，来看看它是不是一个优质的做空标的 [笑哭]？

你别说，最近 link 这个夸张涨幅也引发了大量关注度和争议，特别是在海外，甚至夸张到，有人为此专门写了一篇长达 65 页的做空报告，吃瓜地址：

https://chainlink.docsend.com/view/nfrvnyuuzrf2d5va

这里我们整理出这份报告认为 link 家存在的主要几个问题：

1. 节点、投资者和业务用户间可能存在利益冲突

Chainlink 的主要方向就是桥接链下和链上数据 (像现在的币价数据)，链上无法判断链下数据的真实度，他们的做法是，通过多个数据源节点向合约提供信息，根据特定算法达成一个共识提供给链上。

link 的经济模式就是通过代币奖励这些节点数据供应商，以及以后选择抵押代币的投资者 (目前 staking 还未开放)，这两个利益方肯定是希望价格越高越好，而这部分激励的价值是不能凭空产生，它们来自使用这些数据的项目方 (目前来看主要是各类 defi 平台)，但这些用户显然是不希望运营成本增长的，这一冲突有可能会困扰整个生态的长期。

当然，对于这个问题，按照报告以及链上呈现出来的数据来看，项目方的解决方案就是——补贴。

古有互联网烧钱补贴大战，今有项目方发空气巨额补贴。

需要注意的是，从行情软件来看 link 的流通量只占总量的 35%，据说官方留了 3.5 亿代币用于生态激励，这部分币按目前的市值算，有多大？你猜。

应该是高于柚子的总市值，注意是总市值，包含 b1 未解锁部分 [捂脸]。

向生态系统投入大量资金或激励，以促进其流行，并建立一个领先的市场地位，是如今大多数独角兽项目的标准程序，但，但是，如果这个补贴和实际价值差距太夸张的话。。就。。

目前链上团队可联系他家获取数据解决方案，据报告数据，这部分报价在每一条数据请求 0.05-0.1 美元，但在链上实际每个节点获得的一条数据收益在 0.16-2 个 link 不等：

如果 Link 按 8 美金计算，这里对应的价格在 1.28-16 美元不等，基本上每提供 1 美元的服务，要像市场抛出十几刀到几百刀的价值，这个差异是惊人的，佩佩子表示看不懂了。

当然现在我也看了下，节点可能就百来个，其实每月总体抛售量相对现在的市值倒还算可控，不过这个数据请求，按报告中的意思，有可能按每月 5% 增长，长期的话需要注意这方面风险。

2. 节点有可能存在中心化、不透明的问题

现阶段成为 link 节点是需要他家背后这个叫 SmartContract 公司批准，不太透明，我们无从知道这些节点有多少其实本身就是由公司把控的，据报告中数据称，其网络头部大概不到 20% 的节点，几乎运营着网络中的所有工作，存在被项目方或大户操控的可能性。

而根据问题 1 的话，有可能有比我们想象中还要多的钱进入了 SmartContract 的口袋 [笑哭]。

另外为防范节点作恶现象，网络有个专门的信誉系统，不过这个设置上，似乎会使得早期参与节点占到更大的优势，存在不利于节点扩张的可能性。

3. Link 的服务市场

目前我们能实际看到的 chainlink 的服务用户主要是 defi 圈，为各类 defi 平台提供喂价服务。

但需注意，Chainlink 对用户的每个数据请求都要收费，如果应用程序需要对多个事件进行高频率的数据检索，那么所产生的成本将迅速增加，这会使 Chainlink 成为去中心交易平台不切实际的供应商，目前绝大部分的合作商，很可能是因为可以获得额外的报酬。

像 defi 市场中占比较大的两家：makerdao 和 compound 都有自带或关联的能提供喂价服务的供应商，所以，它的真实市场有多大，存疑。

当然，这一块也还要看有没有其他出圈的发展方向，比如之前说和谷歌、swift 之类的合作，不过这里暂时也还没有明确的数据指向。

4. 持仓分布来看，短期投机居多

在持币分布中，持仓大于一年的地址大概 3.1 万，占总比例的 19%，绝大部分地址持有时间在 1-12 个月内，这和很多主流项目中，长持者占比更多有所不同。

这表明网络中绝大多数是投机客，他们在价格攀升的趋势中投机，而不是真正将“赌注”压在生态的长期发展之中。

而由于价格快速升值，目前 92% 的持有地址都处于盈利状态，考虑到网络中的投机占比以及上述没看到太多实际需求，一旦获利止盈过多，上升趋势反转，有快速下跌的风险。

以上四点就是我从那份看空报告中挑选的比较突出的几个角度，据此原作者认为 link 的实际价值是低于 0.2 刀的，甚至还报了一个可以一直做空到 0.07 刀的目标 [笑哭]，稍微有些夸张了。

我觉着呢，可以参考参考，像上面第一点也是在之前评测文章中有提及的，对这个项目，我是有很多看不懂的地方，所以虽然认为它有很多投机点，但还是因为无法理解而选择尽可能规避。

不过，至于是不是可以做空，从上面这些情况来看，确实存在一些长趋势看空的因素，但也需要注意几点：

1. 做空一个不断创新高的标的，风险是什么样呢，知道西班牙奔牛节吗：

就和在这牛头前奔跑一样。一般来说，过热的项目都会价值回归，但从这里获利也需要时运，有经验的交易者更多会选择等待或是绝对的止损机制。

2. 前两天我们讲过 4chan 的故事，link 也是和 4chan 文化很有渊源，这里面那些沙雕的疯狂 fomo 程度，你，无法想象，不和这种未知力量作对或许是明智的。

3. 关于 Link 最近的上涨，有人说是和 bsn 合作，还有各类交易所也有加入节点的趋势，不过我到觉得可能还有一个因素就是 defi 最近的热度。

下图是 link 前十持有地址：

除了前八个属于项目方和币安的，下一个是 AAVE，一个 defi 借贷平台，其代币 lend 最近也是很疯 (最近考虑聊聊他家)，考虑到前排除币安，其他基本是常年不动的，aave 上的占比就真的很大了。

这放到 aave 平台的 link，有一部分投机者在做这样一种操作，就是抵押在 aave，借出 dai，然后再拿这部分 dai 来买 link，等 link 涨高，还回 dai，获得更多的 link，再反复抵押借出。

所以有可能你看到的涨幅就有这种杠杆套利加速的因素，它能做到多高我们是不知道的。

当然，这里还有一个问题是，对于项目方不透明的筹码是可以直接从这些 defi 平台套出来，不需要上二级砸盘就能高位出货，如果阴谋论一点这恐怕也是各类 defi 能捧上神坛的原因之一，只是这里最终谁受伤了，我们不知道，也不敢问。

结语

关于 link 的这些东西，包括这份报告，海外争议不小，有人认为它各种链接无限可能，也有人认为其是骗局。

需要注意，不管是这份报告还是我们的内容，也很可能是错的，因为我们看到的只是部分链上数据，也不可能做到人家办公室里盯着他们的账本，而每个项目在真正成王前，也都存在各样的问题，不说币圈，阿里百度这些在最早看上去也和垃圾股无异，等待时间给出答案。

温馨提示：以上内容仅供参考，请勿直接作为投资依据，数字货币市场风险较大，还请谨慎参与！

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